Riesgo de exclusión de la Eurozona:
La deuda pública de los países de la eurozona alcanza cifras astronómicas, (7 billones de euros), por lo que ha sido necesaria la creación de un ambicioso paquete de ayuda de 750.000 millones de euros y la aplicación de estrictos planes de ahorro para salvaguardar al Euro sometido a los virulentos ataques de los especuladores de EEUU. (Así, el déficit público de España en el 2009 fue del 11,2% del PIB y el Ministerio de Economía y Hacienda calcula que la deuda total del Estado alcanza el 55,2% del PIB), cifra que según la UE subirá claramente en los próximos años.
El Ejecutivo español presentó un plan de ahorro que prevé una disminución de 50.000 millones de euros en los gastos para los próximos tres años, complementado con el anuncio para 2010 y 2011 de nuevos ahorros por 15.000 millones de euros, (5.000 de ellos en medidas como rebaja de sueldos de funcionarios y prestaciones sociales.) y con la entrada en vigor en julio del aumento del impuesto al valor agregado (IVA), debido al endurecimiento del control de la UE.
Agudización de la inestabilidad del sistema financiero:
Así, Alemania ha propuesto retirar el derecho de voto a los países que “infrinjan seriamente” las normas de la Unión Monetaria, como ignorar las recomendaciones para corregir el déficit excesivo o manipular las estadísticas oficiales (en una alusión al caso griego) , no siendo descartable la modificación de los tratados de la UE y asistir en el horizonte del 2.014 al inicio de la desaparición de la actual Eurozona y su sustitución por una constelación de países satélites dentro de la órbita de la alianza franco-germana.
Dicha fractura tendría vendría determinada por las exigencias del BCE de cumplir con el límite marcado para el Déficit Público del 3% para el 2012 ,( empresa harto complicada para países como Portugal, Italia, Grecia, España e Irlanda con tasas muy superiores a la media de la eurozona (4%) y que superan con holgura el primitivo listón fijado por el BCE, (3%)) , por lo que corren el riesgo de ser excluidos de la eurozona en el horizonte del 2.014, siginificando en el caso de España el regreso a escenarios económicos ya olvidados, con el forzoso retorno a la peseta , la subsiguiente depreciación de la misma y vuelta a niveles de renta propios de la década de los 90.
Posible subida de tipos por parte del BCE:
La bajada de tipos de interés del BCE hasta el 1% ha aliviado los problemas de liquidez de las entidades financieras, pero la mencionada subida de tipos del BCE acelerará que los bancos se sigan descapitalizando y necesiten más inyecciones de capital público debido a la existencia de un exceso de oferta de emisiones que tradicionalmente ha usado el sector español para financiarse y cuyo precio deberá ser reflotado (cédulas hipotecarias) .
Ello unido a la sustitución de la tradicional doctrina económica del equilibrio presupuestario del Estado por la del déficit endémico (práctica que por mimetismo han adoptado los Ayuntamientos y Comunidades Autónomas) contribuirá a que la prima de riesgo aumente y el crédito siga sin fluir con normalidad a unos tipos de interés reales, lo que unido a las sucesivas rebajas de la calificación de la Deuda del Estado podría incrementar las dificultades para obtener financiación exterior.
Finalmente, la aplicación de políticas de racionalización de servicios y optimización de resultados acelerará las previsibles fusiones de las cajas de ahorros más expuestas a los activos inmobiliarios y el cierre de incontables sucursales deficitarias hasta dibujarse un escenario de cinco grandes cajas (operación que contaría con las bendiciones del Banco de España), no siendo descartable a más largo plazo las fusiones bancarias.
Posible subida de tipos por parte del BCE:
La debilidad del euro ha provocado que las exportaciones españolas alcanzaron los 42.730 millones de euros en el primer trimestre del año,( aumento del 14,8% respecto al mismo periodo del año anterior), debido a que la depreciación del euro en los primeros tres meses del año (un 10%) respecto a otras divisas fuertes como el dólar o el yen que ha provocado una ganancia de competitividad frente a los países de fuera de la zona euro, destacando el crecimiento de las ventas hacia destinos como China (un 45% más) y América Latina (un 21,8% más).
Sin embargo, no sería descartable una subida de tipos de interés por parte del BCE , motivada por el hecho de que los diferenciales de rentabilidad entre las emisiones de deuda pública entre los diversos países del primer mundo han aumentado en los últimos meses, (lo que conlleva un encarecimiento y mayores dificultades para obtener financiación exterior) y el riesgo de un posible escenario de estanflación ( al tener que pagar la factura energética en Dólares) , lo que tendría un inmediato impacto en hipotecas y préstamos bancarios, consiguiente asfixia económica de amplias capas sociales y un dramático aumento de la morosidad y los embargos de viviendas y locales comerciales .
Escalada del Euribor:
La posible subida de tipos del BCE aunado con el previsible endurecimiento de las condiciones de los futuros préstamos bancarios, podría hacer que el Euribor alcanzara el 3% en el horizonte del 2.011 y conllevar incrementos de las tasas de morosidad cercanas al 9% para el 2011 y al severo estancamiento del mercado inmobiliario , lo que provocará la aparición de un stock de más de un millón de viviendas que no encontrarán comprador hasta el 2012 , por lo que las entidades bancarias intentarán mediante subastas y la creación de sociedades de gestión de activos inmobiliarios dar salida a los pisos embargados que acumularán en sus carteras (considerados “bienes ilíquidos”), lo que originará drásticas caídas de los precios de los inmuebles que rondarán el 60% respecto al 2007 ( precios artificialmente revalorizados debido a la especulación inmobiliaria de la última década.)
La mencionada subida de tipos aunada con el repunte de los precios del crudo podría dar lugar además a episodios de estanflación, pues aunque España es el segundo país en materia de energía eólica, después de Alemania, el 50% de la que consume procede de la importación de petróleo: un millón y medio de barriles diarios y producir un nuevo crash bursátil que tendría como efectos benéficos el obligar a las compañías a redefinir estrategias, ajustar estructuras, restaurar sus finanzas y restablecer su crédito ante el mercado (como ocurrió en la crisis bursátil del 2000-2002) y como daños colaterales la ruina de millones de pequeños inversores todavía deslumbrados por las luces de la estratosfera, la inanición financiera de las empresas y el consecuente efecto dominó en la declaración de quiebras y la brutal reestructuración de sectores básicos de la economía (con incrementos de las tasas de paro hasta niveles desconocidos desde la postguerra española) y el estancamiento de la crisis económica hasta el 2.012.
